百果园：中国生鲜零售业的资本运作与上市之路

随着中国经济的快速发展和消费升级的趋势，生鲜 retail 行业迎来了前所未有的发展机遇。作为中国最大的水果连锁 retailer 之一，深圳某实业集团股份有限公司（以下简称“该公司”）在其发展历程中展现了卓越的资本运作能力。从项目融资的角度，深入分析该公司在上市过程中的策略选择、风险管理和未来发展方向。

参股百果园的上市企业概况

我们需要明确“参股百果园的上市企业”这一概念。“参股”，是指一家上市公司通过直接或间接方式持有另一家公司一定比例的股权，以实现战略投资或财务回报的目的。在本案例中，该公司通过多次私募融资和资本运作，逐步完成了从区域性水果 retailer 到全国性连锁 brand 的蜕变，并最终于2023年成功在香港联交所主板上市。

百果园项目融资的主要特点

百果园：中国生鲜零售业的资本运作与上市之路 图1

（一）多轮融资策略

自公司成立以来，该公司经历了数次关键性的融资活动。早期阶段主要依靠创始人和家族的资金投入，随着业务规模的快速扩张，外部资本逐渐成为其发展的重要推动力。2016年至2021年期间，该公司完成了多轮融资，包括风险投资、私募股权投资和战略投资者的参与。这些资金主要用于门店扩展、供应链优化和技术研发。

百果园：中国生鲜零售业的资本运作与上市之路 图2

（二）模式与直营模式并行

从融资项目的角度来看，该公司的门店网络构建采用了“直营 ”的混合模式。截至2023年，公司拥有自营门店15家，店数量达到536家。这种模式既保证了品牌的一致性，又快速实现了全国范围的市场覆盖，为后续上市提供了强大的业务基础。

（三）供应链与物流系统建设

作为生鲜 retail 行业的核心竞争力之一，该公司非常注重供应链和物流系统的建设。通过自建冷库、整合第三方物流资源以及布局产地直采基地，公司成功降低了采购成本，并提高了商品质量。这也为其在资本市场的估值提供了有力支撑。

上市过程中的风险管理

（一）业绩波动风险

尽管公司在2019年至2021年期间收入稳步，但净利润表现呈现较大波动（分别为2.48亿元、0.46亿元和2.26亿元）。这种波动性主要源于行业特性以及市场竞争加剧。为了应对这一风险，公司采取了多元化经营策略，包括拓展生鲜食品的加工与销售业务。

（二）门店管理与品质控制

公司曾多次因店管理不善而导致的产品质量问题受到媒体关注。特别是督导人员未能及时发现并处理过期商品的问题，暴露了其在规模化扩张过程中面临的挑战。对此，公司在上市后加大了对商的培训力度，并引入了数字化管理系统，以提高运营效率和确保产品质量。

未来发展的关键路径

（一）ESG 战略与社会责任

作为一家拟上市公司，该公司已经开始重视 ESG（环境、社会和公司治理）因素。公司在供应链管理中积极推行可持续发展计划，在门店运营中倡导节能减排，并通过“不好吃三无退货”政策提升顾客满意度。这些举措不仅有助于塑造良好的企业形象，也为未来的资本运作奠定了坚实的舆论基础。

（二）技术创新与模式升级

在数字经济时代，传统零售行业正面临着数字化转型的挑战和机遇。该公司已于2021年启动了线上线下的融合发展战略，通过自建电商平台、引入移动支付系统及推进智慧门店改造，不断提升消费者的购物体验。这种技术创新不仅提高了运营效率，也为后续的资本市场融资提供了新的点。

（三）国际化布局

尽管目前公司主要聚焦于国内市场，但随着人民币国际化进程的加快和“”倡议的深入实施，该公司已经开始研究拓展海外市场的可能性。通过与国际零售巨头的合作或并购，公司有望进一步提升品牌影响力并开拓新的收入来源。

深圳某实业集团股份有限公司的成功上市不仅为中国生鲜 retail 行业树立了标杆，也为其他类似企业提供了宝贵的借鉴经验。在全球经济不确定性增加的背景下，该公司能否持续保持态势，将取决于其在技术创新、市场拓展和风险管理等方面的表现。

注：本文中的“百果园”为化名，如有雷同，请联系删除。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）